青年房屋貸款率條件小額貸款率利試算表美國10年期公債殖利率上周再回落至今年來新低水位,帶動三大債市再度出現全面資金淨流入。其中投資級企業債券基金雖已第23周獲得國際資金青睞,不過單周淨流入金額只剩34億美元,僅約前一周的一半;反觀新興債買氣再增溫,上周再獲18億美元的資金進駐,單周吸金創近四周之最;資金也同步由賣最新各家銀行房貸利率比較表轉買高收益債基金。



摩根投信副總林雅慧表示,美國聯準會(Fed)偏好的核心通膨指標下滑,加上最新非農就業數據不如預期,市場猜測Fed今年下半年升息步調恐放緩,使得美國10年期公債殖利率回落壓力驟現,2日收盤甚至創下今年來新低水位,來到2.1591%,市場流動性充沛,且通膨維持低檔,驅使資金上周再度全面流入全球主要債市,惟投資等級債吸金力道大不如前,新興債和高收債買盤卻有成長,顯示資金為追求收益有往風險性債券靠攏的現象。摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出,受惠於全球景氣動能今年來明顯加速,加上新興市場基本面轉佳,新興債市表現有望獲得進一步提振。而全球溫和的通膨環境將促使Fed採取緩步升息,而非劇烈升息,新興資產表現不至於受到太大的衝擊。

此外,新興市場國家例如印尼、俄羅斯及巴西等通膨持續下降,有利央行進一步降息,帶動本地貨幣債券價格上漲,美元已偏高,反觀新興市場貨幣相對美元仍處折價,未來具升值空間。就價值面而言,皮耶(Pierre-Yves Bareau)分析,全球低利率環境持續,新興債相較於成熟市場債券仍具較高收益率優勢,新興市場本地貨幣債券,其實質利率高於成熟市場債券。安聯目標收益基金經理人小額貸款率利最低陳彥良表示,美股續創新高,且美國經濟數據強勢,彭博消費者信心指數上揚至2001年以來次高,推升高收益債續漲。由於市場擔憂升息風險,導致存續期間較短的債券價格都明顯偏貴,包含高收益債,也認為高收益債整體未來的超額報酬恐不比以往,因此投資高收益債仍須著重於價格相對合理的券種篩選,並建議聚焦於風險相對較低的BB至B評級債。陳彥良表示,整體來看新興市場基本面已今非昔比,足以承受政治負面因素,且價值面具吸引力,因此仍看好新興市場債的表現,若有拉回仍是布局機會。(工商時報)

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